帳戶，采取新老辦法交替運行。
1991年9月2日實施新規定，憑股東名卡隻能賣出股票不能賣進股票。
1991年9月16日，明珠證券交易所宣布實行上市股票無實物股票交易。
1991年9月16日實行規定投資者買賣股票必須使用股票帳戶，取消了股東名卡，未辦理股票存入交易所的不能進行交易。
至此明珠證券交易所完成上市股票無實物股票交易，無紙化交易這個名字是後來才出現的。
＊＊＊＊
當然上面的幾句話說的簡單，其實真正辦這件事的時候特别困難。
比如說，證交所在1991年5月開始回收實物股票，開始了無紙化交易的第一步，這一步在當時邁得可以說是相當艱苦。
你問為什麼？
那個時候的投資者都是老工商業者和各單位的工人、職工，他們大多都是中老年人和文化水平不高的工人，誰都希望有一張實物憑證捏在手裡，這樣大家心裡才會踏實。
所以哪怕證交所發了通告，讓所有的股民把手裡的股票都交上來，可是也沒幾個人去交。
股民們不上交股票，交易所也沒有辦法了，它總不能到人家手裡去搶呀！
當然，當時反對無紙化交易的可不止是股民，交易所剛讓大夥把股票交易的時候，大家都不同意，方方面面都有很大意見……
“這股票可是我們的私人财産，為什麼要給你呢？”股民們說。
“不印股票，我們吃什麼？”這是印鈔廠的意見。
“你把股票收了，在進行買賣的時候我怎麼知道股民手裡有沒有股票？買進時，大家花了1萬塊買了股票卻什麼都沒有得到？賣出時也沒收不到錢。
股民們來找我們要說法該怎麼辦？你們叫我怎麼做這個事情？”這是證券公司的不滿。
金融系統内部的事大家可以内部解，最難面對的還是社會，股民們都不願意交，股票收不上來。
當時一查，花了整整4個月才收上來八家上市公司股票發行量的30%-40%。
上交所急了！
有實物股票在，股票黑市交易就不能夠消滅。
最後證交所在1991年的10月16日頒發了一個通知，說無紙化我們搞了半年就就算全部完成了，不再收股票了。
對于沒有交上來的？
對不起！證交所有新規定，沒有賬戶的投資者不得進場交易。
當時在搞無紙化交易的過程中，你隻有上交了股票才能開股票賬戶。
也就是說股民可以不把股票交給交易所，但沒有賬戶股民手裡就是拿了實物股票也沒有用，在場外黑市上是不能交易的，交易了就是非法的，證券公司不會給你過戶的。
這就意味着實物股票你不上交就不能買賣，不能買賣就賺不到錢，黑市交易證券公司不給過戶就沒有用。
91年剛發完這個命令以後股市就開始上漲，于是大家就開始急急忙忙上交股票實物了。
原本嚣張繁榮一時的股票黑市，就這麼夭折在一張小小的股票賬戶上了。
＊＊＊＊
1992年5月21日
對于普通人來說，1992年5月21号是個普通日子。
但是對華夏當時所有的股民來說這卻是一個能夠載入史冊的日子！
因為在這一天上交所發布了一個刺激姓的爆炸消息，上交所宣布全面放開上交所所有股票的股價，同時取消所有上市公司股票的漲跌幅限制，并實行“T+0”交易規則。
也就是說，從這一天開始上證交易所的股票就可以随便買賣了。
沒有漲跌幅限制、
沒有股價限制、
更沒有交易次數和時間的限制。
股市受到了這個振奮人心的消息刺激，當天上證指數就從前日收盤617點瞬間高開到842.6點！
5月21日一大早，明珠市三大證券公司“申銀”、“萬國”、“海通”所有交易點門前都被趕過來交易的股民包圍了，現場人如潮湧、四周交通為之堵塞，所有的公交車不得不要繞行避開證券公司前面的路段。
“哥，你帶我來這裡幹什麼？”洪霞被洪晨拉着手，躲在小猶太他們圍出來的保護圈裡問。
“哥來給你拿嫁妝！”洪晨回頭對妹妹說。
“你到這裡來給我拿什麼嫁妝啊？”洪霞擠在人群裡不解的問。
“你就這麼傻嗎？到現在還沒看出來？你哥手裡可是有股票的！”賈磊對躲在身邊的洪霞大聲喊道。
“你說我哥手裡有股票？這怎麼可能嘛？他這兩年的都在蹲監獄，上哪去買的股票啊？”洪霞不解的問。
“哈哈……這你就該感謝我了，當初我去買股票的時候，你媽拿着你哥的錢跟我一塊兒買的。
”賈磊笑着說。
“那我哥到底買了多少股票？”洪霞好奇的問。
“哎呦！你們兩個别說話了，注意點周圍！千萬别被人群擠倒了！”小猶太勉強支撐的保護圈說。
不是他們不努力，實在是現場的人太多了！
萬一不小心被人群踩到腳底下，這時候真是想跑都跑不掉了。
“啪！”，“啪啪！”。
果然，人一多就出事……
海通證券公司門口的欄杆被人群擠到了，現場徹底失去了秩序，人群激動的開始向交易大廳湧進去。
＊＊＊＊
“我的腳！我的腳夠不到地上了。
”賈磊大喊到，他們現在完全是被人群推着走。
“賈磊你快抓住我的胳膊，爬到我的肩膀上來。
”大傻費力的沖賈磊伸過來一條胳膊說。
賈磊慌亂的抓着他的胳膊，爬到他的肩膀上去。
賈磊居高臨下掃視了全場，發現事态嚴重了。
“我的天啊，這裡少說也有上萬人吧！”賈磊驚訝的說。
“我們現在該怎麼辦？還能出去嗎？”洪晨護着妹妹擔心的問。
“我也不知道！上次有一隻股票發行的時候，有所小學被人群圍了二天二夜呢。
”小猶太在人群裡掙紮着說。
“早知道我們就不來了！”賈磊特别後悔的說。
“就算早知道，我也一定會來的！你沒看二紡機的價格都漲到249塊錢一股了嗎？它兩個月前上市的時候認購價才38元，這都漲了快八倍了。
現在我隻要能把它賣出去，我就賺大了！”小猶太興奮的說。
“這時候你還想着什麼賺錢呀？咱們還是保命要緊吧？”賈磊哭喪着臉說。
因為前面對完全放開股價已經坐過試點了，所以大家對股票的暴漲已經有心理準備了。
前市開盤10分鐘，6種新股均在票面價格的18至25倍的價格買盤單挂，但成交量幾近于無，隻有二紡機以249元成交60股，賣方顯然認為現在的股票價格還太低。
和高額的股票認購證價格不成比例！
當時老八股中除申華電工其他的普遍下挫，賈磊看到這立刻指揮着大傻悶頭沖進去，把所有的低價賣單全部一掃而空。
“大家别擠了，再擠就出意外了！”海通證券公司的員工拼命的喊着，阻止人潮繼續往證券公司裡擠。
“不行啊，他們現在誰肯聽我們的話啊！咱們公司的門都快被擠塌了。
”主任着急的說。
“管不了啦！就算咱們今天不做生意了，也絕對不能出事故！來人，把大屏幕的電閘給我拉了，咱們今天不做生意了。
讓大家都散了吧……”海通證券公司的經理一咬牙說。
不做生意他們隻是損失點錢，如果出了意外他們可是要擔責任的。
電閘一拉，大屏幕就黑屏了！
在場的股民們吵了一會兒，隻能無可奈何的散開了。
大家立刻去往其他的幾個證券公司！